北京時(shí)間4月21日，美元指數(shù)跌破99關(guān)口，為2022年4月以來(lái)首次。值得注意的是，1月13日，美元指數(shù)還在110，截至目前，該指數(shù)累計(jì)跌超10%。

“從近幾周的表現(xiàn)看，美國(guó)政府的內(nèi)外政策不確定性令美元和美債的避險(xiǎn)功能弱化了，美元和美債變得更像風(fēng)險(xiǎn)資產(chǎn)，而非避險(xiǎn)資產(chǎn)。”中金外匯研究表示，近期特朗普對(duì)于美聯(lián)儲(chǔ)主席鮑威爾的一些言論更是加大了市場(chǎng)對(duì)于美聯(lián)儲(chǔ)獨(dú)立性的擔(dān)憂。

該機(jī)構(gòu)認(rèn)為若美國(guó)經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)加劇滯漲憂慮，美元的多頭或難以組織起有效的反彈。

申萬(wàn)宏源證券宏觀團(tuán)隊(duì)分析稱，4月7日以前，美元的走弱主因美國(guó)衰退預(yù)期的升溫。1月10日以來(lái)，美國(guó)經(jīng)濟(jì)持續(xù)走弱，花旗經(jīng)濟(jì)意外指數(shù)由14.5回落至-19.5。衰退擔(dān)憂下，市場(chǎng)的降息預(yù)期也逐步回升，由1.2次一度升至4月4日的4.2次，10年期美債利率隨之大幅回落62bp、導(dǎo)致了美元的相對(duì)疲軟。

其表示，4月7日以來(lái)，美債利率反彈、但美元仍在走弱，或因海外資金在“逃離美國(guó)”。市場(chǎng)完成了從“flight to safety”向“flight to non-US”的切換：4月7日前，關(guān)稅沖擊下資金避險(xiǎn)、流向美債等；4月7日以來(lái)，部分投資者拋售美債、回流歐日，導(dǎo)致美元兌歐元等更為弱勢(shì)。

該團(tuán)隊(duì)指出，歷史回溯來(lái)看，衰退期間，美元多數(shù)走強(qiáng)。但本輪中，對(duì)美國(guó)債務(wù)可持續(xù)性、對(duì)特朗普“孤立主義”等擔(dān)憂，或?qū)⑷趸涝?ldquo;避險(xiǎn)”屬性，導(dǎo)致資金流向歐元等資產(chǎn)，進(jìn)一步推升美元走弱的可能。

《中國(guó)外匯》則在匯率月報(bào)中表示，市場(chǎng)對(duì)美元走勢(shì)預(yù)期存在分歧，一方面，部分國(guó)際機(jī)構(gòu)認(rèn)為受美國(guó)通脹壓力、全球經(jīng)濟(jì)不確定性等因素影響，短期美元存在升值壓力。另一方面，更多機(jī)構(gòu)則從美國(guó)經(jīng)濟(jì)基本面角度預(yù)期美元或?qū)⑦M(jìn)一步走低。

值得一提的是，中信建投證券發(fā)布的一份研報(bào)指出，美元指數(shù)在大跌之后，3個(gè)月內(nèi)收漲的概率是最低的，僅為40%左右，且3個(gè)月漲幅中值為負(fù)，在交易層面上判斷反轉(zhuǎn)較為困難。但在統(tǒng)計(jì)上，有一個(gè)好處是，其上漲下跌的幅度均較小，短期面臨的風(fēng)險(xiǎn)小于美股。

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