紅籌架構(gòu)設(shè)計(jì)
紅籌架構(gòu)是歷史悠久的私募交易架構(gòu)。自九十年代末就開始使用紅籌架構(gòu),2003年中國(guó)證監(jiān)會(huì)取消對(duì)紅籌上市的境內(nèi)審查程序后直接刺激了紅籌模式的廣泛使用,直至2006年8月商務(wù)部等6部委發(fā)布《關(guān)于外國(guó)投資者并購(gòu)境內(nèi)企業(yè)的規(guī)定》(簡(jiǎn)稱“10號(hào)令”)為止,紅籌架構(gòu)是跨境私募與海外上市的******架構(gòu)。
紅籌架構(gòu)開始的設(shè)計(jì)就是為了規(guī)避境內(nèi)對(duì)外資準(zhǔn)入的限制,但這些外資禁入的領(lǐng)域又有境外融資的需求,于是從新浪開始,境內(nèi)的互聯(lián)網(wǎng)企業(yè)逐漸通過(guò)這個(gè)模式實(shí)現(xiàn)了海外上市和融資。部分企業(yè)尋求國(guó)外上市采用的私募結(jié)構(gòu)叫紅籌架構(gòu),改制結(jié)束的這類公司就叫紅籌架構(gòu)公司。簡(jiǎn)單講就是要業(yè)務(wù)、利潤(rùn)來(lái)源可能還是在國(guó)內(nèi),但利潤(rùn)歸屬方變成外國(guó)公司,方便引進(jìn)國(guó)外私募、上市。
使用紅籌架構(gòu)的私募股權(quán)投資,先由國(guó)內(nèi)公司的創(chuàng)始股東在英屬維京群島、開曼群島設(shè)立離岸公司(法律上稱為“特殊目的公司”),然后利用這家離岸公司通過(guò)各種方式控制境內(nèi)權(quán)益,以該離岸公司為融資平臺(tái)發(fā)售優(yōu)先股或者可轉(zhuǎn)股貸款給基金進(jìn)行私募融資,乃至實(shí)現(xiàn)該離岸公司的海外上市,也稱為紅籌上市。
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