導(dǎo)讀：據(jù)登尼特企業(yè)孵化器獲悉，國際評級機(jī)構(gòu)穆迪近日列出了其他10個(gè)主權(quán)信用評級為Caa1或更低的國家。這11個(gè)國家包括阿根廷、厄瓜多爾、埃及、巴基斯坦、委內(nèi)瑞拉、伯利茲、古巴、塞浦路斯、希臘、牙買加和烏克蘭。以下請看相關(guān)報(bào)道。

在和“禿鷲”債權(quán)人拉鋸了數(shù)年之久后，阿根廷還是陷入技術(shù)性違約。

但阿根廷絕非近年來一個(gè)艱難支付自己賬單的國家。除了阿根廷外，國際評級機(jī)構(gòu)穆迪近日列出了其他10個(gè)主權(quán)信用評級為Caa1或更低的國家。Caa1比被視作垃圾級的Ba1還要低，預(yù)示著重大信用風(fēng)險(xiǎn)（considerable credit risk）。

這一共11個(gè)國家，包括阿根廷、厄瓜多爾、埃及、巴基斯坦、委內(nèi)瑞拉、伯利茲、古巴、塞浦路斯、希臘、牙買加和烏克蘭。

這些國家面臨的情況各異：比如埃及和烏克蘭，評級如此之低的主要原因在于政治風(fēng)險(xiǎn)；又比如伯利茲和厄瓜多爾，因?yàn)榻陙斫鹑诃h(huán)境的改善，事實(shí)上還被調(diào)高了評級。

一般觀點(diǎn)認(rèn)為，當(dāng)一國政府債務(wù)占其經(jīng)濟(jì)規(guī)模的比例過高時(shí)，它的主權(quán)信用評級就可能被下調(diào)。根據(jù)國際貨幣基金組織（IMF）對于2014年的展望，上述11個(gè)國家中，其債務(wù)規(guī)模占GDP的比例大于等于120%。

根據(jù)IMF的預(yù)測，希臘的債務(wù)在今年年底時(shí)有望達(dá)到GDP的174.7%，在全世界范圍內(nèi)僅次于日本；其他兩個(gè)超過120%的國家，分別為塞浦路斯（121.5%）和牙買加（133.7%）。

不過，并非所有“超低評級”國家都擁有龐大的政府債務(wù)。以厄瓜多爾為例，IMF估計(jì)其今年政府債務(wù)占GDP比例僅為24.8%，低于大多數(shù)國家。之所以債務(wù)水平不高、評級卻如此之低，是因?yàn)檫@類國家落后的金融體系或者已經(jīng)簽署的債務(wù)重組協(xié)議，令它們往往難以進(jìn)入國際資本市場融資。

對于這些國家來說，在國際債券市場上拆入資金的成本非常昂貴，因?yàn)橥顿Y者往往把這些國家的債券視為風(fēng)險(xiǎn)資產(chǎn)，所以要求更高的回報(bào)，導(dǎo)致這些國家不得不支付更高的利息。

比較而言，被視作近乎無事情的美國10年期國債的年化收益率約為2.5%，但牙買加政府近期發(fā)行的類似債券，其年化收益率高達(dá)7.65%。例子是2012年早期的希臘，其10年期國債收益率高達(dá)不可思議的29%。

與此同時(shí)，許多國家傾向于在國際資本市場上融入外幣，上述11個(gè)國家中的阿根廷、牙買加和伯利茲皆是如此。貨幣主要是美元、日元和歐元，之所以選擇這些貨幣，是因?yàn)檫@些貨幣的發(fā)行國擁有低得多的通脹率，投資者不用擔(dān)心資產(chǎn)縮水。

根據(jù)上述原因，上述11個(gè)國家中，有一些的“超低評級”正是拜通脹所賜。以委內(nèi)瑞拉為例，根據(jù)IMF的預(yù)測，該國2014年的通脹率有望超過50%；而阿根廷的通脹率很有可能高于政府統(tǒng)計(jì)數(shù)據(jù)，西方國家往往對阿根廷的統(tǒng)計(jì)數(shù)據(jù)表示懷疑。

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